5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券(quàn)商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全(quán)军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述(shù)了(le)美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是(shì)衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结(jié)构(gòu)调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续(xù)维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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