美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综合指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医(yī)学初(chū)创(chuàng)企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报(bào)道议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他(tā)们(men)非常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的(de)时期(qī)测(cè)量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国(guó)再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上(shàng)的(de)表现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首(sh议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子ǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利(lì)润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的(de)表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估(gū)值(zhí)处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下(xià)挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依(yī)然偏松(sōng)。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下(xià)游(yóu)的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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