5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来(lái)看，机械(xiè)设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关(guān)注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念(n河北属于南方还是北方 河北属于北方吗iàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)河北属于南方还是北方 河北属于北方吗，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负(fù)债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负(fù)债会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(河北属于南方还是北方 河北属于北方吗xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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