财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数较(jiào)低，梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗ong>环(huán)比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回(梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库(kù)存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动(dòng)力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来(lái)自车市(shì)的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端(duān)材(cái)料回收(shōu)的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格(gé)下降周(zhōu)期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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