大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个(gè)基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合(hé)来(lái)看(kàn)，截至去年年底，持仓基(jī)本为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块股票。

　　结果到了(le)今(jīn)年一季度末(mò)，已经基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混(hùn)合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报(bào)称，在(zài)一季度的(de)操(cāo)作中，本基金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组(zǔ)合调整(zhěng)取(qǔ)得了(le)明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)所代表(biǎo)的传统实体行业正在被市场(ch眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗ǎng)一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为(wèi)市(shì)场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨了14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年以来均取得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配置(zhì)获取超额回报(bào)的特征。TMT板块(kuài)成(chéng)交占(zhàn)全市(shì)场(chǎng)比重超(chāo)40％的(de)天数已累(lèi)计达(dá)到22天，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板块是2021年(nián)7月(yuè)底的电力(lì)设(shè)备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不(bù)赚钱(qián)。过(guò)去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大(dà)单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了(le)6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今(jīn)年(nián)在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或(huò)基(jī)本形成(chéng)本轮调(diào)整标志(zhì)着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成。本(běn)次大(dà)幅调整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪处于(yú)极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整需求出现集(jí)中释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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