美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数(shù)字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议(yì)员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的(de)时期(qī)测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化(huà)厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制(zhì)利(lì)率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王标还(hái)需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情(qíng)形下(xià)，美(měi)国(guó)经(jīng)济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格(gé)向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下(xià)游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工(gōng)差下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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