金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期(qī)十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这(zhè)种周期的(de)原(yuán)因与白糖(táng)期货(huò)的(de)种植周期(qī)有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业(yè)协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处国(guó)内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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