今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美(měi)国再度(dù)陷入债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约(yuē)风险、两党就提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人为地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而(ér)来，以及其(qí)为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内(nèi)都高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了(le)惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国(guó)政府背负(fù)了(le)庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出大(dà)增等(děng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，美(měi)国政府(fǔ)的税(shuì)收收入(rù)并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其(qí)是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美国的赤字(zì)规(guī)模近(jìn)年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此(cǐ)不断攀(pān)升，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美(měi)国(guó)议员提出的(de)反(fǎn)对（也(yě)有(yǒu)一些议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二(èr)自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美(měi)国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债(zhài)务法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了(le)修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多(duō)或少地(dì)成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经提高了(le)78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一(yī)次(cì)——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调(diào)幅(fú)度进一步(bù)加大，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总统任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国(guó)会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高(gāo)至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味(wèi)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸着美(měi)国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美(měi)元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也(yě)相当(dāng)于(yú)是(shì)美方对(duì)债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的通过(guò)。在此前的(de)历史(shǐ)中，提(tí)高债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题逐步沦为(wèi)两党的(de)政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参(cān)议(yì)院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债(zhài)务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日(rì)）再度(dù)与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和国(guó)会(huì)领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约风险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马(mǎ)及民(mín)主党在最后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局(jú)势也(yě)引发了全(quán)球资本(běn)市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成(chéng)本(běn)上(shàng)升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时(shí)两党谈判中的一(yī)些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减意味着(zhe)美国(guó)多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从(cóng)大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的(de)六(liù)七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于(yú)类(lèi)似的衰退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高(gāo)债务上(shàng)限，由此带(dài)来的(de)短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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