一度被称为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者风(fēng)向标(biāo)”的(de)股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个人投(龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思tóu)资(zī)者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品也超过(guò)了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及(jí)投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投资(zī)者分散风险，提(tí)高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资(zī)者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个(gè)人(rén)投资(zī)者认知，从(cóng)而(ér)使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据(jù)看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则(zé)从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份(fèn)额(é)也(yě)是在(zài)增长的，这一(yī)数据更代(dài)表了机构投资者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年(nián)来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资(zī)者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规(guī)模激(jī)增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的(de)锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们(men)对于(yú)跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投(tóu)资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到更多(duō)投(tóu)资(zī)者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行(xíng)业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看可提高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人(rén)投(tóu)资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市(shì)场消息(xī)的影(yǐng)响，这对于我们基金管(guǎn)理人的(de)持(chí)续(xù)运营和投(tóu)资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人(rén)士(shì)称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人(rén)占比可(kě)能(néng)会带来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带(dài)来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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