AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过(guò)百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基金(jīn)科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的(de)景(jǐng)气(qì)周期，也是为数(shù)不多(duō)处于(yú)成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局了人(rén)工智能(néng)技(jì)术创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对(duì)人(rén)工智能的(de)重(zhòng)视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季(再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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