在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前(qián)的价格(gé)超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本(běn)股市(shì)上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动(dòng)：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出(chū)将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大(dà)举投(tóu)资日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

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　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多的(de)是易方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期(qī)创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议(热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机(jī)会(huì)，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继(jì)续(xù)关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整体机会(huì)，尤其是(shì)大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

　

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