财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近(jìn)期监管部(bù)门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利(lì)率或(huò)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企(qǐ)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负(fù)债成(chéng)本，加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行苹果x多重业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预(yù)定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京参(cān)会的(de)保险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉(hàn)参会的(de)保(bǎo)险公司有合(hé)众(zhòng)人寿(shòu)、国(guó)富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一(yī)位总精算师(shī)表示，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资(zī)产为(wèi)主、投(tóu)资比例(lì)持(chí)续回(huí)落，股(gǔ)票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年监(jiān)管按(àn)产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率、防范化(huà)解(jiě)利苹果x多重差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看(kàn)，引导降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利(lì)率跟随评(píng)估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司(sī)分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力(lì)，苹果x多重寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品本(běn)身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次(cì)调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高负债(zhài)成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的(de)低(dī)利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结(jié)构(gòu)、下调(diào)预定利率的方式来避(bì)免利(lì)差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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