一度被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基(jī)金中占(zhàn)据主流，存(cún)量产品也超过(guò)了(le)机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国(guó)内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投资(zī)者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提高市(shì)场交易(yì)活跃度(dù)，长远可(kě)提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思(gè)人投(tóu)资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露(lù)的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为(wèi)新(xīn)发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据看(kàn)，202敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思2年(nián)个(gè)人投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分(fēn)点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般(bān)出现(xiàn)，叠(dié)加全(quán)行(xíng)业指数相关(guān)业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上的(de)共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个人投资(zī)者认知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基(jī)金也(yě)分(fēn)析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越受到个(gè)人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来(lái)，这些个人(rén)投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜(shèng)率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于(yú)时间成本(běn)的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持(chí)有比例(lì)平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投(tóu)资者对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可(kě)度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投(tóu)资(zī)者(zhě)都(dōu)会将较(jiào)为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合配(pèi)置中的(de)一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握(wò)比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之(zhī)上(shàng)升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带来(lái)了A股市场的(de)大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的(de)投资领域(yù)带(dài)来了大量的学(xué)习(xí)成本(běn)，而ETF的(de)投资(zī)门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近(jìn)几年(nián)可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民(mín)转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成(chéng)本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波(bō)动也更(gèng)小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的(de)影响(xiǎng)，这对(duì)于(yú)我们基金管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思p>

　　“更(gèng)高的个人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也称。

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