金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮(lún)回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信息湮(yān)没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下201卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗8年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西(xī)前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说(shuō)并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增(zēng)长缓慢(màn)且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是(shì)否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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