衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年(nián)化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识别(bié)该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣(kòu)押(yā)了(le)该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过(guò)境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了(le)一(yī)次(cì)谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人(rén)民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于(yú)对(duì)他们(men)工作的尊重，美联储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电(diàn)话接(jiē)触(chù)到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基(jī)于美联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论通(tōng)常(cháng)受(shòu)到投资者(zhě)和(hé)商界人士的(de)密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们(men)通话，而且通(tōng)常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在(zài)对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温(wēn)继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在(zài)未(wèi)来(lái)一段时(shí)间(jiān)内(nèi)仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗(chuāng)口，对(duì)此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素(sù)，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货(huò)币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地(dì)区的(de)油价带来极大影响；此(cǐ)外(wài)美(měi)国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原(yuán)油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及(jí)美国(guó)产量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度(dù)预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思预(yù)期管理下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在(zài)一定(dìng)程度(dù)上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下(xià)挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部(bù)分(fēn)中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经(jīng)延(yán)迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的(de)装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时(shí)间会(huì)有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收紧也将延(yán)长，但(dàn)同时(shí)低硫需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势(shì)或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受(shòu)到原油(yóu)价格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本面差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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