编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能源(yuán)的(de)大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五大重(zhòng)仓的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现(xiàn)在他(tā)管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极(jí)体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基(jī)金经(jīng)理了(le)，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的(de)投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局如(rú)大部(bù)分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的(de)高端制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布(bù)局。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资产是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募(mù)中少数(shù)的(de)深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研发(fā)、新型商(shāng)业(yè)模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要(yào)对(duì)其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的(de)权益市(shì)场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的(de)均是(shì)第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，他目(mù)前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的(de)成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度末的(de)兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进(jìn)标的(de)，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了(le)机器(qì)视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是(shì)仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季(jì)报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报(bào)的(de)十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长城科(kē)创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其(qí)中占(zhàn)据明(míng)显的数量(liàng)优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度(dù)他(tā)仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步(bù)对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确(què)定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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