金融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元，非银(yín)行(xíng)业金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款(kuǎn75寸电视长宽是多少)减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了(le)一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后(hòu)，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速(sù)与上(shàng)月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到(dào)期(qī)，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经(jīng)营(yíng)活跃度(dù)有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存(cún)款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减(jiǎn)少75寸电视长宽是多少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民(mín)加(jiā)速(sù)偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认(75寸电视长宽是多少rèn)为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特征依然(rán)明(míng)显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结构特(tè)征反映(yìng)了居(jū)民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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