华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度(dù)首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美(měi)国(guó)新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)为147亿美元，排(pái)名(míng)世(shì)界(jiè)富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付股息(xī)。报告(gào)指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净(jìng)资(zī)产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净(jìng)值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证(zhèng)券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止美国大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的(de)支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一(yī)家(jiā)重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明(míng)中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是最好的(de)投资范例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在(zài)我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其(qí)他(tā)行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发(fā)了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全(quán)国公共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元(yuán)，集(jí)团的债券价(jià)格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公(gōng)开关联交易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可(kě)以(yǐ)避免的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫(pò)辞(cí)职，美国(guó)司(sī)法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的(de)市(shì)值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介(jiè)入马(mǎ)斯克(kè)对推特(tè)的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价位于低(dī)点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空(kōng)推特(tè)，推特股价(jià)随即(jí)大(dà)涨约8％。

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