财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的(de)调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情(qíng)景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些(xiē)股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内。

自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于(yú)大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提(tí)到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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