自4月下旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆(nì)势投资的(de)特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业(yè)成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案(àn)在(zài)经过2个(gè)月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实(shí)施(shī)。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季(jì)度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要(yào)看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配(pèi)需求(qiú)端，进一(yī)步(bù)压(yā)缩(suō)产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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