中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可(kě)能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里金融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理机构等(děng)加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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