为了让(ràng)自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能获得好(hǎo)的(de)回报，上市公(gōng)司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价格(gé)，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监会网(wǎng)站(zhàn)披(pī)露了(le)一则(zé)行政处罚决(jué)定书，引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)关注。时为新美星董事(shì)长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易新美(měi)星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规(guī)，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事(shì)长蒋维，提(tí)供保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广投(tóu)资管理氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的(de)是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何(hé)德(dé)平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金后，即开(kāi)始利用控制的证(zhèng)券账(zhàng)户并联合其(qí)他市(shì)场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武控制各(gè)自筹(chóu)得的证券账户、资(zī)金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维(wéi)与毛(máo)明土(tǔ)联系，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明(míng)土、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等(děng)35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交(jiāo)氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股(gǔ)总数占总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两段(duàn)典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同(tóng)期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财(cái)、而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以证(zhèng)明蒋维受何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名(míng)册(cè)；四是(shì)蒋维(wéi)没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户(hù)交易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金(jīn)后(hòu)部分用于偿还债务，部(bù)分(fēn)用于非(fēi)法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土(tǔ)账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可(kě)黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄(huáng)秀芳系(xì)独立(lì)法律(lǜ)主体，即(jí)便(biàn)夫妻或(huò)一致(zhì)行动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当行为，不应推定或(huò)认定(dìng)另(lìng)一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武，及他们(men)的代理人也就是(shì)否合(hé)谋、部分(fēn)账户的控制关(guān)系(xì)、委托理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环(huán)环(huán)相(xiāng)扣(kòu)、锁(suǒ)链式(shì)的上下(xià)游(yóu)衔接(jiē)、合(hé)作，共(gòng)同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影(yǐng)响新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易(yì)情况；何(hé)德平知(zhī)悉并(bìng)参与了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理财。在(zài)案(àn)证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易“新(xīn)美星”客(kè)观(guān)上(shàng)为(wèi)后续的(de)合谋(móu)操纵起到(dào)一(yī)定程度(dù)锁仓的作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条(tiáo)第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行(xíng)为，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决(jué)定书(shū)披露，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代(dài)何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息披露(lù)违法，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人(rén)不(bù)存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具(jù)有重(zhòng)大(dà)性，不(bù)对投资者(zhě)决策产生重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成(chéng)立，何德平对借(jiè)款、还款等事项(xiàng)，不参(cān)与(yǔ)、不知(zhī)情(qíng)，没有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到处罚(fá)。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得(dé)泽广交易(yì)流水、资(zī)金流水及相关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资(zī)金和(hé)减持所得(dé)系家(jiā)庭(tíng)共同(tóng)财产(chǎn)，可以(yǐ)认(rèn)定海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当事(shì)人所提相关理(lǐ)由不具有事(shì)实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实(shí)际控(kòng)制人，未如实(shí)告知上市公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新美星(xīng)在(zài)相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十(shí)三条规定(dìng)，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)信息(xī)披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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