用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。<悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望/p>

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价(jià)相对高点进行了(le)定增融(róng)资。此(cǐ)次定(dìng)增吸引了不(bù)少(shǎo)机构(gòu)参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定(dìng)增结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定(dìng)增(zēng)，投(tóu)入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束(shù)之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的2021年业(y悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望è)绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连(lián)续(xù)爆雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的(de)总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务(wù)市场。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和(hé)运营全球(qiú)领先(xiān)的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台、财务云(yún)、人(rén)力云(yún)等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发(fā)展，第(dì)二个(gè)阶(jiē)段(duàn)的(de)统(tǒng)一底座和(hé)服务融合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务(wù)转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服(fú)务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已成为公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入来源并继(jì)续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一(yī)定会面向外部(bù)市(shì)场(chǎng)提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信(xìn)心的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价上，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几(jǐ)乎(hū)可以说(shuō)是(shì)踏步不前，净利(lì)润却(què)大幅(fú)下(xià)跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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