周一(yī)的股市(shì)震(zhèn)荡翻红(hóng)，上(shàng)周股市下(xià)跌(diē)期间净买(mǎi)入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交(jiāo)易日市场总体下(xià)跌期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买”的(de)理性操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再(zài)度(dù)显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值被资金(jīn)看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于(yú)多数标的估值仍在(zài)低位(wèi)，多家机构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流(liú)入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算(suàn)，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元(yuán)，展现了资金逆市(shì)布局的特(tè)点。

　　从(cóng)资(zī)金净买入排(pái)行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉实(shí)基(jī)金(jīn)旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报。

　　流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点gedata>

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金(jīn)净买入的(de)榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入(rù)金额(é)接近5亿元，目(mù)前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭(zāo)遇(yù)高位回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在(zài)游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资(zī)金(jīn)的(de)上述流向情况，一位公募股票(piào)权益(yì)基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现(xiàn)出更多结构性机会。不(bù)过(guò)，在短期(qī)市(shì)场炒作热度(dù)回(huí)落，波(bō)动(dòng)率偏(piān)高的情况(kuàng)下(xià)，资(zī)金可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比(bǐ)如科(kē)创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数(shù)等(děng)来(lái)跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析(xī)，由于近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块(kuài)有(yǒu)所调(diào)整(zhěng)，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势，中期在市(shì)场炒作热度有所(suǒ)回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资金(jīn)还会长期关注(zhù)数字化对生(shēng)产力(lì)的提(tí)升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机(jī)、互联(lián)网和传媒(méi)等调整(z流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点hěng)下(xià)来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表(biǎo)示，伴随(suí)大金(jīn)融、大基建(jiàn)等权重股(gǔ)高(gāo)位(wèi)调整，上周沪(hù)指下(xià)跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈(yì)资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内部出(chū)现分化，获利兑现需求叠加经济数(shù)据不及(jí)预期(qī)，权(quán)重板块(kuài)回调带动大盘指数回(huí)落(luò)。

　　不过，民(mín)生加银基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引领低(dī)估(gū)值央企(qǐ)的价值重(zhòng)估(gū)，有基本面支撑的低估(gū)值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特(tè)估”投资的部分底层(céng)逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去(qù)的A股(gǔ)市场(chǎng)对部分传统行业国央企(qǐ)的严(yán)重低配和低估(gū)。而在这种(zhǒng)大(dà)幅低估和低配背景下，部(bù)分(fēn)企业因为(wèi)自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽(suī)然经过前期(qī)反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短(duǎn)期(qī)表现存在剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大金融(róng)当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分(fēn)个(gè)股(gǔ)尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净(jìng)流入资(zī)金超出净流(liú)出资金。但也有(yǒu)部分短(duǎn)期(qī)涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短(duǎn)期行情板块(kuài)，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之(zhī)最(zuì)。另外，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出(chū)资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机(jī)构评价，基建板(bǎn)块受益于“一(yī)带一路”板(bǎn)块前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调整(zhěng)要求，可能会受(shòu)到获利盘的(de)短期卖出。不过，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流(liú)出的证券保险(xiǎn)板块称，一季报陆续披(pī)露，非银金融业绩超预(yù)期(qī)，证券(quàn)板块市(shì)场交投活跃度(dù)较(jiào)一季度显著改善，差异化最(zuì)低结算(suàn)备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券(quàn)公司(sī)保(bǎo)证金(jīn)比例下(xià)调，经济温和复(fù)苏下行业景气度有望持续(xù)修复。保(bǎo)险板块一季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运(yùn)行总(zǒng)体回升有望将促进电力消(xiāo)费(fèi)需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费增速(sù)将有望回升。在电力市场化改革的(de)持续推(tuī)进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电(diàn)力现货(huò)市(shì)场和辅(fǔ)助服务市场机(jī)制(zhì)有望持续推广，容量补偿(cháng)电(diàn)价(jià)等(děng)机(jī)制或有望出(chū)台。

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