北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多(duō)次(cì)公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而(ér可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思)不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，排名第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财(cái)经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公(gōng)司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(q可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思ián)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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