衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人(rén)库(kù)存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的(de)个人消(xiāo)费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注(zhù)的(de)通闲游的意思 闲游的反义词是什么胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受(shòu)伤，不明船只的(de)行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视(shì)和(hé)救援中(zhōng)心发送(sòng)请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了(le)该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒(mào)充(chōng)乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和(hé)机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视(shì)频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导(dǎo)致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担(dān)忧主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)美联储作为主要(yào)央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言论通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人(rén)士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他(tā)人的(de)私下会面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾(céng)假闲游的意思 闲游的反义词是什么冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化(huà)工研(yán)究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油(yóu)价(jià)大幅(fú)回(huí)调之(zhī)际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压(yā)力，从而推(tuī)动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带(dài)有明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油价(jià)再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联储(chǔ)加息和(hé)海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策(cè)的(de)变化，宏观层面的(de)不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金(jīn)融(róng)市场的(de)主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美(měi)联储(chǔ)官(guān)员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带(dài)来需(xū)求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的(de)油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为(wèi)模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况(kuàng)下(xià)，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于(yú)油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预(yù)期降库(kù)，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪(xù)主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)整体供应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧(jǐn)。供给端(duān)方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临(lín)近(jìn)，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到(dào)新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了(le)一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船(chuán)货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升(shēng)空间(jiā闲游的意思 闲游的反义词是什么n)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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