自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全(quán)市场行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对(duì)上述板块投随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么资(zī)价(jià)值的(de)认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势(shì)投(tóu)资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入(rù)也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅(jǐn)500亿元(yuán)出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重(zhòng)行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半(bàn)导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预(yù)期吸(xī)引资(zī)金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预(yù)期增速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好(hǎo)科创(chuàng)板的(de)表现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业(yè)风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆(bào)发(fā)，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续(xù)下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新落地(dì)。预(yù)计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于(yú)供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一(yī)步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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