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enjoy可数吗，joy可不可数国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌(pái)老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来股价(jià)均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来众多投资者(zhě)的目光。国泰君(jūn)安(ān)刘(liú)越男等(děng)人(rén)在4月(yuè)23日研报(bào)中表示(shì)，黄(huáng)金珠(zhū)宝复苏节奏(zòu)与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数(shù)据，1-2月(yuè)同期高基(jī)数下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销售(shòu)表现亮眼；3月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同(tóng)期低基(jī)数，金(jīn)银珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆(chāi)解(jiě)，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增(zēng)值提(tí)振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需(xū)求及(jí)加盟商补货需求有望释放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求显著(zhù)回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

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　　关于黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块(kuài)行情(qíng)的可(kě)持续(xù)性，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国(guó)际(jì)金价来看(kàn)，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定(dìng)性(xìng)等(děng)因(yīn)素均有(yǒu)望对(duì)金价形(xíng)成(chéng)长期支撑。从国内(nèi)消费(fèi)复苏的节奏来看(kàn)，预计今年(nián)三四(sì)季(jì)度(dù)婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的产品定位，创(chuàng)新(xīn)性的产品设(shè)计，以及积极的渠道扩张策略下，持续(xù)提升市(shì)场占有率，平稳兑现业(yè)绩增(zēng)长。当前黄金(jīn)珠(zhū)宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，预期国内(nèi)金银珠宝市场(chǎng)规(guī)模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年复合(hé)增长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金银(yín)珠宝的市(shì)场规模(mó)增长速度(dù)更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测(cè)，中国金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业(yè)链来看，主要(yào)包括上游黄(huáng)金、钻石(shí)等原材料供应，中游(yóu)的制(zhì)造(zào)设计及(jí)下(xià)游的(de)终端零售(shòu)环(huán)节，其中下游环节(jié)的附加值较高，盈利能(néng)力(lì)较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出(chū)，下游零售环节同样拥有(yǒu)enjoy可数吗，joy可不可数较高的毛利率(lǜ)水平(píng)，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产(chǎn)业链附加值(zhí)高，相关企业通过强势的渠道建设(shè)以提高市场份额，可(kě)以获得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业(yè)市占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰(fēng)集团、路(lù)易·威登(dēng)集团外其余(yú)8个(gè)均为国产品(pǐn)牌集团。中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业头部公司(sī)周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。