编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿(yì)元的(de)水平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了(le)上一(yī)季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标(biāo)的(de)，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位(wèi)顶流(liú)的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是(shì)茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了(le)其(qí)最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美客(kè)、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医(yī)学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克的(de)主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了(le)一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红(hóng)的(de)类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他(tā)就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依(yī)然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持(chí)较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是(shì)，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布(bù)局。我们(men)对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(s无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋uǒ)管理的(de)基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业(yè)处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的(de)预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康(kāng)威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息(xī)、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息(xī)技术、数(shù)字经济(jì)的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从最新的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的(de)年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一季报(bào)来看，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经(jīng)理们(men)的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目前(qián)该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细(xì)分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在(zài)他管理的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区别(bié)是高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了(le)前者中的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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