金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低(dī)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的(de)人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)72中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些20229亿(yì)元；对实体经济发放的外中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022币(bì)贷(dài)款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022亿元，非金融(róng)企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元(yuán)，非银(yín)行业金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)，主因居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一季度(dù)的(de)爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落。从(cóng)结(jié)构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季度透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持(chí)平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季(jì)度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产品在(zài)季末到期，使资金回(huí)流(liú)成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新(xīn)的理财产(chǎn)品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季(jì)初常出现(xiàn)波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度(dù)有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为(wèi)一(yī)致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民(mín)端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从4月(yuè)数据得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)更(gèng)可能(néng)去向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民(mín)端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式(shì)释(shì)放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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