近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华人文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业类型(xíng)变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两轮<传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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