北交所开市至今(jīn)一年半，公募(mù)基金投资北(běi)交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北(běi)证50指数基金、北交所主(zhǔ)题基金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存量产品也(yě)加(jiā)大北交所布局力度，今年更有新基金密集(jí)公告可(kě)投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证(zhèng)50指数推出，北交所(suǒ)活(huó)跃(yuè)度抬升(shēng)，部分公(gōng)司表(biǎo)现良好，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金等专业投(tóu)资者(zhě)积极挖掘(jué)北交所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也(yě)在(zài)增加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所股票处于投资(zī)相对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业，长期投(tóu)资价(jià)值受到公募资金(jīn)的青睐。

　　新基(jī)金公告(gào)可投(tóu)北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计(jì)，截至5月(yuè)13日，今年以(yǐ)来(lái)累计(jì)有(yǒu)申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心(xīn)质(zhì)混(hùn)合、中庚港股通价值(zhí)18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告(gào)可投资于北京证(zhèng)券交易所上(shàng)市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除(chú)了基金产品(pǐn)外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金(jīn)等多家(jiā)基金(jīn)公司也发布公告称，北交所(suǒ)上(shàng)市股票是国内依法发行上市的股票，属于基金(jīn)法规定(dìng)的“上(shàng)市(shì)交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资(zī)策略、投(tóu)资(zī)范围、资产配置(zhì)比例(lì)、风险收益特征和相关(guān)风险控制指(zhǐ)标等(děng)前提下，公(gōng)司旗下基金可参与(yǔ)北(běi)交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资(zī)北(běi)交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信(xìn)建投基金相关投研(yán)人士表示，公(gōng)募新基金之所以密集公告(gào)可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投(tóu)资机(jī)构敏锐地发现了(le)北交(jiāo)所(suǒ)相关股(gǔ)票潜(qián)在的投资机会(huì)，开始加(jiā)大布局(jú)力度；另一方面，北交所上市(shì)公司是除沪深(shēn)两市以外国内最(zuì)优质(zhì)公司(sī)的代表(biǎo)，许多(duō)标(biāo)的当前估(gū)值水平偏低，具备(bèi)投资价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)也认为，一方(fāng)面从持仓数(shù)量和持股总量(liàng)的角度来看，公(gōng)募参与北(běi)交所意愿在持(chí)续增加。另一方(fāng)面，相较(jiào)于上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量(liàng)、总体规模(mó)较小，流动性较(jiào)弱，去(qù)年11月北(běi)交所(suǒ)推(tuī)出(chū)北证(zhèng)50指(zhǐ)数以来，被动资金的(de)加入(rù)使得整个板(bǎn)块(kuài)的成(chéng)交变得更(gèng)加活跃，同时，部分公司的良好表现也(yě)使得越来越(yuè)多投资(zī)者关注(zhù)到北交所(suǒ)，自然也引(yǐn)来(lái)更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主要取决于北(běi)交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特(tè)新领域的景气度(dù)。而近(jìn)期北交所市场出现积极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基金产品出(chū)现在北交所公司前十大股东名单中；北交(jiāo)所较大规模公司(sī)去年业绩涨势(shì)良好，今年(nián)一季度盈利表现继续向(xiàng)好；次新基金在北(běi)交所(suǒ)的持股集中度(dù)高。“预计随(suí)着后续市场(chǎng)流动(dòng)性的改善和创新型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资(zī)有(yǒu)望实现(xiàn)戴(dài)维斯双击(jī)。”

　　不过，受流(liú)通市值小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资(zī)比例(lì)、策(cè)略上也存在差异(yì)，但未来会加大对北交(jiāo)所市场的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位(wèi)和上市公司“小而美”的特征，预计次(cì)新基金投(tóu)资将(jiāng)深入细分产业(yè)链(liàn)的研(yán)究，挖掘市(shì)场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股机会(huì)。同时，也可根(gēn)据(jù)主(zhǔ)板(bǎn)上(shàng)一些成长赛道的公(gōng)司估值水平(píng)，在北交(jiāo)所(suǒ)中进行映射(shè)，选(xuǎn)择估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)显著偏低的(de)公(gōng)司进行投资(zī)。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动大(dà)的(de)风(fēng)险。此(cǐ)外，北(běi)交所相关基金也会积极(jí)参与(yǔ)转板、新股发(fā)行(xíng)等投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金上述投(tóu)研人士也称，我们高度重视北交(jiāo)所(suǒ)投资机会，目前有一只北(běi)交所主题基金，未(wèi)来一方面(miàn)会根据市场情况，择(zé)机发行更多(duō)以北交所股(gǔ)票为主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)范围的基(jī)金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大(dà)至(zhì)北(běi)交(jiāo)所股票，同时会增加(jiā)研究团队拓展(zhǎn)对(duì)北交所股(gǔ)票的(de)研究深(shēn)度(dù)和广度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值(zhí)达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票(piào)总市值情况看，截至2022年(nián)底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持有北(běi)交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半(bàn)年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来(lái)，公募(mù)投(tóu)资北交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关的个股(gǔ)市值占比较高，而去年下(xià)半年新能(néng)源行业整体回(huí)调幅度较(jiào)大(dà)，带动投资北交所市值有所回落(luò)。”景顺长城(chéng)基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角度(dù)看，北交所的(de)投资(zī)价值仍然(rán)受到公募资(zī)金(jīn)的(de)青(qīng)睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示(shì)，北交所当下呈现的(de)特征(zhēng)类似于一级半(bàn)的市场，即(jí)投资阶段相比一级市(shì)场(chǎng)（股(gǔ)权投资(zī)）更加成(chéng)熟(shú)，但对比上证、深(shēn)证的(de)大多(duō)数公司而言(yán)又相对(duì)早期，可投塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家资标的规模也相对更小；但从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度来(lái)说，这也意(yì)味着(zhe)更大的成长空间和收益率预期，故我们认为(wèi)北(běi)交(jiāo)所具备良好的长(zhǎng)期投(tóu)资价值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具体行业没有明(míng)确的(de)偏好，但是整体还是比(bǐ)较看(kàn)好细(xì)分(fēn)行业的、符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所属(shǔ)行业中(zhōng)拥有较(jiào)强的竞争力，在(zài)研发(fā)投入的强度上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的(de)上市(shì)公司，而(ér)且(qiě)由于市值较小，可能(néng)反而(ér)拥有(yǒu)更大的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视(shì)角看，随着北交所交易制度(dù)的不断完善、已上(shàng)市企业的投(tóu)资价值不断明确，以及场内流(liú)动性不(bù)断提(tí)升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业(yè)、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估(gū)值有向上修复的(de)空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常(cháng)具备吸(xī)引力。

　　结合当前的(de)北交所整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)，叠(dié)加(jiā)2023年下半(bàn)年打(dǎ)开的降息(xī)窗口，鑫元基金将重点关注成长赛(sài)道，尤其是具有专精特新特性(xìng)的成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高(gāo)成(chéng)长性(xìng)、国产化逻辑(jí)强的优质(zhì)产业链。更多的(de)阿尔法收益(yì)可(kě)能聚焦在(zài)科技(jì)和(hé)制造两大赛(sài)道(dào)，包括汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)相关投研人士也(yě)称，北交所有一大批优秀的创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业，借(ji塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家è)国家政策支(zhī)持的东风和企业(yè)自(zì)身的努(nǔ)力，我们(men)相(xiāng)信会(huì)有相当体量的企(qǐ)业(yè)成长成为大型企业(yè)，这个(gè)成(chéng)长的过程(chéng)会给投资(zī)者(zhě)带来(lái)丰(fēng)厚回报(bào)，因此我(wǒ)们认为北交所具(jù)备长期投资价值。“具体细(xì)分而言(yán)，我们更加看好电力设(shè)备、机械(xiè)设备、医(yī)药(yào)生物(wù)等三个领(lǐng)域(yù)。”

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