自4月下旬(xún)高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金(jīn)的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金(jīn)不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块(kuài)投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价(jià)比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持(chí)续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体较高电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上述修(xiū)正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代(dài)加速的(de)预期，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季(jì)度价格(gé)持续(xù)下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链环节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提(tí)升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持续下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投资机(jī)会需要(yào)看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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