金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷(dài)款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落(luò)可(kě)能(néng)是(shì)因为(wèi)一(yī)季度透支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速(sù)与(yǔ)上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为(wèi)是(shì)季节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季(jì)末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居(jū)民(mín)存款(kuǎn)在(zài)季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民(mín)端出现(xià一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么n)了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了(le)新增信(xìn)贷(dài)的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲(chōng)一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么式释放后信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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