财联社6月(yuè)3日讯(xùn)（编辑(jí) 刘(liú)越）啤(pí)酒(jiǔ)行业具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来是(shì河北保定技校排名，保定技校前十名)啤酒企业的“兵家(jiā)必争之地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度上助力啤(pí)酒(jiǔ)行业“淡季不淡”，盛夏旺(wàng)季更(gèng)是值得投资(zī)者(zhě)期(qī)待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近(jìn)74倍的同比增速(sù)“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也分(fēn)别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤酒单季(jì)度营收(shōu)突破百(bǎi)亿元。但包括(kuò)百威亚太、兰(lán)州黄河和(hé)西藏发(fā)展在内的外资系啤酒公司基本面(miàn)仍(réng)然(rán)堪忧，业绩下(xià)滑或亏(kuī)损，本土与(yǔ)外资两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪称一(yī)抹亮色。民生(shēng)证(zhèng)券(quàn)王(wáng)言海(hǎi)5月8日发(fā)布的研报指出(chū)，2022年啤酒板(bǎn)块营(yíng)收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫(yì)情(qíng)扰动褪去，下游场景逐(zhú)步复(fù)苏，叠(dié)加成(chéng)本(běn)压(yā)力边际缓解，23Q1营收、利润相比去年(nián)同期明显(xiǎn)提速。国盛证(zhèng)券(quàn)符蓉预(yù)计2023年将是啤酒龙(lóng)头弱势区域持续(xù)扭亏、释放(fàng)利润的一年(nián)。

　　外(wài)资(zī)啤酒在中国市场颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五(wǔ)强争霸”格局或成“一超多(duō)强”？

　　从二级市(shì)场表现来看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶(jiē)段低点迄今股(gǔ)价(jià)累(lèi)计最大涨幅分别达159%和187%，前(qián)者目前(qián)总(zǒng)市(shì)值超1600亿(yì)港元，后(hòu)者总市值超1300亿元(yuán)。燕(yàn)京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期(qī)累计最(zuì)大(dà)涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是(shì)，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪(jì)80年代中国实施“啤(pí)酒(jiǔ)专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴起，北(běi)京的燕京(jīng)、上海的力波、福建(jiàn)的惠泉、新疆的乌苏、兰州的(de)黄河、重庆的山城、四川(chuān)的(de)蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河(hé)南的金(jīn)星、陕西的汉(hàn)斯等，几(jǐ)乎每座城市都(dōu)拥有自己的啤酒厂。

　　经(jīng)过(guò)“大鱼(yú)吃小鱼(yú)”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤酒市场五强争(zhēng)霸(bà)，华(huá)润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威英博、嘉(jiā)士伯、燕京啤(pí)酒的市场份(fèn)额(é)分(fēn)别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券孙山(shān)山(shān)4月24日发布的研报罗列五大巨头的具体市场份额，华(huá)润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威亚(yà)太(tài)（百(bǎi)威(wēi)英博子公(gōng)司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分(fēn)别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局。

　　孙(sūn)山山指出，我国啤酒(jiǔ)行业CR1市占率属(shǔ)于中等(děng)水平，市场集中(zhōng)度仍有提(tí)升空间，待CR1市(shì)占率提升后头部企(qǐ)业将(jiāng)有望进一步提(tí)升(shēng)盈利水平。分析人士指出，如果(guǒ)“大鱼吃大鱼(yú)”的市(shì)场趋势不变，经(jī河北保定技校排名，保定技校前十名ng)过一段时间(jiān)的(de)此(cǐ)消彼(bǐ)长，持续多年的“五强争(zhēng)霸”格局，将演变为“一超(chāo)多(duō)强”：华润啤酒把青岛啤酒(jiǔ)和百(bǎi)威英博甩开(kāi)，燕(yàn)京啤酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几(jǐ)年(nián)，外资啤酒在中国(guó)市场颓(tuí)势明(míng)显(xiǎn)，百威英博销量(liàng)下滑，一手扶持的嫡系(xì)珠江啤酒2022年净利同比(bǐ)下降2.11%；嘉士(shì)伯(bó)预测2023年的营(yíng)业利润(rùn)增长(zhǎng)将低于去年的(de)水平，研(yán)报指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士(shì)伯在(zài)华(huá)运(yùn)营啤酒资(zī)产唯一平台(tái)，并将(jiāng)乌(wū)苏啤(pí)酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中(zhōng)国多(duō)个地区的销售权划归重(zhòng)庆啤酒。

　　主(zhǔ)流(liú)厂(chǎng)商纷纷(fēn)提价 占据高(gāo)端如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，这几年啤酒行(xíng)业的业绩增长，多(duō)亏(kuī)了高端化。此前多年(nián)，高(gāo)端啤酒(jiǔ)市场主要(yào)由(yóu)外资啤酒(jiǔ)百威英(yīng)博、嘉(jiā)士伯(bó)、喜(xǐ)力(lì)等品牌牢牢掌控。近年来，本土(tǔ)啤酒开始发力。以销量最大(dà)的华润(rùn)雪花啤酒为例，早年畅销大江南北(běi)的大绿棒(bàng)子(zi)，现在已经很难见到了，各(gè)种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山(shān)山指出，啤(pí)酒行(xíng)业处于(yú)产业链(liàn)中游，对上(shàng)游成(chéng)本敏感(gǎn)，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影(yǐng)响啤(pí)酒成本主要材料；下游终(zhōng)端议价(jià)能力较强，进入(rù)存(cún)量(liàng)竞争时代后，企(qǐ)业为向(xiàng)高端(duān)化转型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场(chǎng)景恢复将(jiāng)加速各啤(pí)酒龙(lóng)头产品结构(gòu)优化、加速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升幅(fú)度或(huò)不弱于(yú)成本(běn)催生普遍(biàn)提(tí)价的2022年(nián)。

　　整体性的提(tí)价，近几年时(shí)有发生。啤酒提价涨幅、频(pín)次、企业参与数量高增，提价区域(yù)由部分到全国。仅在(zài)2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉(jiā)士(shì)伯等(děng)主(zhǔ)流厂商纷(fēn)纷提价，中(zhōng)高低档均有所涉及(jí)。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零(líng)售价从3-4元提升至(zhì)5-6元，乐(lè)堡、重(zhòng)啤、乌(wū)苏提价(jià)3%-8%。就在(zài)前几年，中(zhōng)国啤酒市(shì)场的产品价格(gé)稳定(dìng)在(zài)3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推(tuī)出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒的“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒的“大师(shī)传奇(qí)”，都(dōu)是为(wèi)了继(jì)续(xù)突破价(jià)格天(tiān)花板。

　　▌青(qīng)岛啤(pí)酒：中(zhōng)档高端(duān)齐发力 高端化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证券指出(chū)，在百元级产品(pǐn)上，青岛(dǎo)啤酒率(lǜ)先在2020年(nián)率先推出“百年(nián)之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年(nián)推出价值(zhí)1399元(yuán)的“一(yī)世传奇”；超高(gāo)端(duān)产品方面，青(qīng)岛啤酒布局丰富(fù)，产品价位(wèi)最(zuì)高(gāo)，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱会振(zhèn)4月29日发布的研报(bào)指出，青岛啤(pí)酒(jiǔ)中档高端(duān)齐发力，高端化势(shì)能锐不可当。产品端方(fāng)面，公司在坚持纯(chún)生系及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础(chǔ)上，进一步提升(shēng)中档崂山品牌占比，并(bìng)借助桶啤、白啤(pí)等高(gāo)端产品放量，带动(dòng)整体产品结构持续升级。随着23年现饮场景全(quán)面复(fù)苏叠加去年Q2以来低(dī)基数(shù)效应，预计公司全年业绩将(jiāng)维持高增。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜力如虎添翼 但目前主(zhǔ)要销量来(lái)自中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式完成交割。1863年创立于荷兰的(de)喜力，旗(qí)下拥(yōng)有(yǒu)上百家酒(jiǔ)厂，连续多年跻身世界(jiè)500强榜单(dān)。而(ér)收购方华润啤(pí)酒，满(mǎn)打满(mǎn)算也(yě)才30岁，借此拓(tuò)展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒高(gāo)端及超高端产品仅占(zhàn)其(qí)收入(rù)占比(bǐ)17%，而经济型（5元以(yǐ)下(xià)）产品收入占比(bǐ)达47%，表明目(mù)前市(shì)场(chǎng)更加(jiā)认可、熟悉其经(jīng)济型产(chǎn)品如勇闯天涯等，但对其(qí)高端产品认(rèn)知度或接(jiē)受度相对偏低。公司提价空间(jiān)较大，高端化完(wán)成(chéng)后(hòu)利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒(jiǔ)：“二次创业”新篇章 借助(zhù)U8势(shì)能持续开(kāi)拓市场(chǎng)

　　作为(wèi)曾经国产(chǎn)啤酒行业(yè)的老大哥，燕京啤酒(jiǔ)近几年风光不(bù)在。不仅销售范围收缩不(bù)少，被雪(xuě)花和青岛啤酒甩开不说，2020年(nián)的营业额甚(shèn)至(zhì)被重庆(qìng)啤酒反超(chāo)。但燕京啤酒去年业(yè)绩爆发，营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿(yì)元，归母(mǔ)净利润3.52亿元(yuán)，增(zēng)速高达54.51%。今年一(yī)季度延续高增，净利同比增(zēng)长近74倍。

　　分析(xī)人士(shì)认为，燕京啤酒突破增长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高(gāo)端新品燕京U8的(de)成功营销(xiāo)，以及旗下燕京酒號社区(qū)小酒(jiǔ)馆(guǎn)这(zhè)种新零售业态的落地生根(gēn)。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠(qú)道(dào)反馈，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整体销量(liàng)同增13%至(zhì)96.31万千升，同时带动公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国(guó)君食品点评称(chēng)，改革红(hóng)利释(shì)放正处起步阶段，旺季动销加速(sù)、成本(běn)优(yōu)化之(zhī)下，公司业绩(jì)弹性将进一步加(jiā)速。

　　此外(wài)，分(fēn)析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力及空间，且目前(qián)行(xíng)业(yè)格局未定，企业(yè)拥有弯道超车机(jī)会(huì)；基于精酿啤酒多元风(fēng)味发展趋势，产品风(fēng)味及应(yīng)用(yòng)场景布局多元化企业(yè)，将更加(jiā)能够顺应精酿(niàng)市场发(fā)展趋势，拥有长期可持续发展潜力，并有望成为行业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：中国书画艺术 河北保定技校排名，保定技校前十名