财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并(bìng)近两个月后，与这次事件有(yǒu)关的一个重要问题终于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的(de)减记(jì)无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机(jī)构、卖方银行和(hé)做市(shì)商组成的委员会一致投票(piào)通过了上述(shù)决(jué)议。值(zhí)得(dé)一提的(de)是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的(de)一(yī)员，但没有出现在投(tóu)票(piào)的清(qīng)单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提出这个(gè)问题(tí)的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸，委员会首先一致裁定(dìng)，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府干预的信(xìn)贷事(shì)件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债券文件(jiàn)中(zhōng)的排(pái)名条(tiáo)款和担保条件，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券定义(yì)了“排(pái)除义务”。周三的(de)文件中，决策(cè)委员会没(méi)有对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出任(rèn)何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发了大量此类(lèi)债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的(de)金额通常等于参考资产的面值减去违约后(hòu)的市(shì)场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决定在这(zhè)个(gè)地区是否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据(jù)存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据(jù)并未(wèi)区分(fēn)优先(xiān)级(jí)债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监(jiān)管文(wén)件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的(de)损(sǔn)失(shī)将(jiāng)会由一(yī)笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年(nián)10月开始，瑞(ruì)银的(de)战略委员会就已经开始评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不(bù)宜(yí)收(shōu)购(gòu)”的决(jué)定，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞(ruì)士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布(bù)，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里奇m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸·科纳将在合并交易完成后加入瑞银(yín)集(jí)团的(de)董(dǒng)事会，同(tóng)时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运(yùn)营(yíng)。

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