金融界4月28日(rì)消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护(hù)境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序(x阿富汗是不是亡国了ù)，中国人(rén)民银行(xíng)制定(dìng)了(le)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机(jī)构投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者(zhě)应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行(xíng)交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易(yì)平(píng)台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场外结算公司(sī)或其综合(hé)清算会(huì)员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行(xíng)合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的(de)交易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金结算主要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符合(hé)中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支(zhī)出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案的(de)一(yī)部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于(yú)任(rèn)何(hé)会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于境(jìng)内开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可(kě)豁免(miǎn)跨(kuà)境债权(quán)债务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应(yīng)当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所(s阿富汗是不是亡国了uǒ)和境(jìng)内资源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进行国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时(shí)调整额(é)度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务(wù)的(de)相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)明(míng)确(què)跨(kuà)境人民币(bì)业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售业务(wù)境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境外参(cān)加行的(de)业务(wù)模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息(xī)报送等相关(guān)安(ān)排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资者可在(zài)香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当向中国(guó)人(rén)民银行认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么(me)发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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