为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获(huò)得(dé)好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德(dé)平和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便(biàn)后(hòu)续自己减持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续(xù)集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平信息披露违法(fǎ)违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自(zì)家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书披露的信息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀(xiù)芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文(wén)化(huà)传播有限公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提(tí)供保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱(qián)部分来自他(tā)们(men)所(suǒ)掌(zhǎng)控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)何德(dé)平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户(hù)并联(lián)合(hé社日节是什么节日 社日节是农历几月初几)其(qí)他市场(chǎng)资金在(zài)二(èr)级市(shì)场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了(le)解，这场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人(rén)介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李传武控制各自(zì)筹得的(de)证券账户(hù)、资(zī)金开始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由蒋维与毛明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价(jià)、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户(hù)组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申买量占(zhàn)市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户(hù)组持股总数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到(dào)峰值(zhí)，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优势和(hé)持股优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持(chí)股量为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两(liǎng)段典(diǎn)型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,社日节是什么节日 社日节是农历几月初几tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>社日节是什么节日 社日节是农历几月初几817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日(rì)，以(yǐ)不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖(mài)出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案(àn)账(zhàng)户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申(shēn)诉意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没(méi)有操(cāo)纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论(lùn)交易新美星(xīng)的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就(jiù)各自账户交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组交易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当行(xíng)为，不应(yīng)推定或认(rèn)定另一方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为保证(zhèng)金，委(wěi)托(tuō)其通过(guò)二(èr)级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操纵(zòng)股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武有共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的意图和(hé)目标(biāo)，共同商议(yì)、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”客(kè)观(guān)上(shàng)为后(hòu)续的合谋操纵(zòng)起到(dào)一定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的(de)合(hé)作，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意(yì)买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此(cǐ)基础上，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合(hé)谋各方视为一(yī)个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上(shàng)述行为违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第(dì)七十七条(tiáo)第一项(xiàng)规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违(wéi)法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代(dài)持，涉案(àn)股(gǔ)份(fèn)系海得(dé)泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持(chí)所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳指定(dìng)账户的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不(bù)对投资(zī)者(zhě)决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借(jiè)款、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及(jí)相(xiāng)关(guān)银行(xíng)账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认(rèn)定(dìng)海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由不具(jù)有事实和法律依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市(shì)公(gōng)司实际控制人(rén)，未如实告(gào)知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新美星在(zài)相关公告(gào)中均未披露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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