芦哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为(wèi)三方面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业(yè)增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽略分(fēn)母，劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)由低(dī)到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是知识密集(jí)型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)较高的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在(zài)减速(sù)，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动(dòng)市场；三(sān)是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失(shī)业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调(diào)查失(shī)业(yè)率(lǜ)较去(qù)年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去(qù)年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对(duì)于(yú)全年(nián)龄段(duàn)失业(yè)率来说(shuō)并(bìng)没有问题(tí)，因为我国的(de)劳(láo)动力总量（也称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普(pǔ)的(de)9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此期(qī)间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基(jī)本(běn)稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年(nián)失业率变动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数(shù)据(jù)解(jiě)读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为(wèi)在校学(xué)生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人(rén)数(shù)与去年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年(nián)失(shī)业形势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但(dàn)从(cóng)新增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失业形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì40kg是多少斤)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育的(de)，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业人口(kǒu)的受教育(yù)程(chéng)度也(yě)大致(zhì)类(lèi)似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的(de)行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一(yī)致。青年(nián)失(shī)业人口呈(chéng)现出行业(yè)聚集的(de)特(tè)点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是青年就业集中的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失(shī)业人口来(lái)自何处之前，需要研(yán)究青年(nián)就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造(zào)到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是(shì)国(guó)民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的(de)行业流(liú)向较高行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人(rén)员(yuán)的(de)受(shòu)教(jiào)育年(nián)限，来(lái)计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个(gè)行业是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即(jí)青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人(rén)数(shù)/青(qīng)年失业总人(rén)数(shù)），除(chú)以各(gè)行业的(de)青年就业比例（该(gāi)行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的(de)青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率(lǜ)，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研服务、公共(gòng)管理等(děng)行(xíng)业(yè)，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批(pī)发零(líng)售(shòu)业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季(jì)度(dù)复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和(hé)商务服务(wù)业、信息(xī)技(jì)术服务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症结在于服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集(jí)型服务(wù)业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过大学(xué)教育的青年失(shī)业人(rén)口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我国开始步(bù)入(rù)人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从分母端推升青年失业(yè)率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人(rén)口数量，而后(hòu)者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化(huà)率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口数量整体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一(yī)是低于(yú)其他年龄(líng)段群体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳(láo)动(dòng)市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据(jù)今年(nián)3月统计局披露(lù)的青年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了(le)706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布(bù)会指出当月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学(xué)历(lì)的推崇导致本科毕(bì)业即进入就(jiù)业市场的(de)年(nián)轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青(qīng)年失业率的(de)变动可能(néng)出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失业人(rén)口会(huì)随(suí)着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是(shì)人口长周期(qī)变化(huà)的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数(shù)据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业(yè)率时，有必要明(míng)晰这一概念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要点(diǎn)：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人(rén)口(kǒu)并未包含在(zài)内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口数量(liàng)为40kg是多少斤(wèi)出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报(bào)告(gào)如无(wú)特(tè)别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母(mǔ)不含(hán)没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力(lì)，参(cān)加或(huò)要(yào)求参加社(shè)会(huì)经济活动的(de)人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳动力(lì)市(shì)场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度(dù)劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分纳(nà)入(rù)就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行(xíng)修正，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数据(jù)的差(chà)异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司

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