近日，有焦化企业发(fā)告知函称，因(yīn)亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受(shòu)。

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起(qǐ)，焦炭开(kāi)启首轮降价(jià)，并正式(shì)进入降价通(tōng)道，5月(yuè)17日，河北部分(fēn)钢厂开(kāi)启焦炭第(dì)8轮提降，降幅50元/吨(dūn)，要(yào)求18日(rì)0时(shí)起(qǐ)执行(xíng)，而后山东主流钢(gāng)厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地均码一般是什么码，均码一般是什么码数，港口准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计(jì)下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期(qī)货2309合约(yuē)下跌(diē)404.5元(yuán)/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝(bǎo)城期(qī)货(huò)煤焦研究(jiū)员(yuán)阮俊涛认为，近两个月(yuè)来(lái)，焦炭(tàn)期货的(de)下(xià)跌是(shì)宏(hóng)观、产业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面(miàn)，3月(yuè)上旬美(měi)国硅谷银(yín)行暴(bào)雷，多数大(dà)宗商品价(jià)格下(xià)跌，同时国内(nèi)宏观强预期在(zài)经(jīng)过1—2月的反复发(fā)酵后，市场(chǎng)对今(jīn)年的(de)定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系(xì)商品交易需求(qiú)利(lì)多的信心不足。其(qí)次，产业(yè)层(céng)面，今年煤焦最大产业(yè)利(lì)空(kōng)来(lái)自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并于4月进一步改(gǎi)善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口量也(yě)出现较大增(zēng)长。根据海关总署(shǔ)统计，今年(nián)3月我国共计进(jìn)口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是近(jìn)10年来的(de)最高(gāo)水平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削(xuē)弱了国内煤企的(de)议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货(huò)下行(xíng)。最(zuì)后，4月以来(lái)，在铁水(shuǐ)产量不断(duàn)走高的同时(shí)，黑(hēi)色(sè)终(zhōng)端需求表现一般(bān)，国家统计局公布的房屋(wū)新开工、施工面积同比(bǐ)大幅回落，继(jì)而引发了市(shì)场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有(yǒu)明显利空(kōng)驱动，叠加(jiā)宏观支撑不足(zú)，多因素共振(zhèn)带动焦炭期货主力合(hé)约持续下行(xíng)。

　　“焦炭价(jià)格(gé)此轮(lún)下跌，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤(méi)的拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变(biàn)，致使煤价自年初(chū)就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价(jià)经历短暂(zàn)反弹后开始(shǐ)加速(sù)回落。另外，下(xià)游钢材需求(qiú)表现不及预期，钢(gāng)价承压回调致(zhì)使钢厂利(lì)润收缩，遂(suì)通过调降焦价将需(xū)求压力向原材(cái)料端传(chuán)导。因此，在失去成本支撑、下游(yóu)施压的(de)双重(zhòng)作用下(xià)，焦价持续下跌(diē)。”中钢期货(huò)煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受(shòu)访人士处获悉，本周焦煤(méi)价格率先出现触(chù)底反弹(dàn)，而焦价连(lián)跌8轮后(hòu)，个别(bié)地区焦企出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反弹(dàn)给出升(shēng)水现货空间，买现卖(mài)期套(tào)利需求增(zēng)加对现货市场信心有(yǒu)所提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短期全(quán)面提涨并成功落地(dì)的概率较小，主(zhǔ)要原(yuán)因是目前(qián)焦企(qǐ)整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主产区山西省(shěng)焦企平(píng)均吨焦盈利接近140元(yuán)，而(ér)下(xià)游(yóu)钢材(cái)需求(qiú)并未出(chū)现明显好(hǎo)转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持按需(xū)采(cǎi)购(gòu)节(jié)奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提(tí)涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳成(chéng)认为，提涨(zhǎng)的是(shì)内蒙古某焦企，国内焦企(qǐ)生产成本和焦化利(lì)润会因为地区、设(shè)备区别而存在很大差异。相(xiāng)对(duì)而言，内蒙古(gǔ)非主流焦化企业的副产品较少，整体产线(xiàn)的经济性一般(bān)，对(duì)降价的承受能力(lì)偏低，也因此率先(xiān)开始提涨，不(bù)过对整(zhěng)体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未(wèi)出现大(dà)幅亏损或(huò)需求明显增加(jiā)的情(qíng)况下，焦价提涨难度较大。

　　记(jì)者了(le)解到，5月(yuè)下半月以来(lái)钢厂检修减产(chǎn)节奏放缓，个别地(dì)区钢厂计划(huà)复产，日均铁(tiě)水产量尚保持在偏高水平，这意(yì)味着煤焦刚(gāng)性(xìng)需求较好，但钢(gāng)厂持(chí)续采取低原料库存策略(lüè)，致使目前(qián)煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以及(jí)焦企端焦炭(tàn)库(kù)存均处于往年(nián)同期高位(wèi)，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存(cún)则处(chù)于较低水平，煤焦近(jìn)期供应也有适当(dāng)的减(jiǎn)量，以缓解自(zì)身高库存的压(yā)力。基于此种库(kù)存(cún)格局，煤焦的议(yì)价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期(qī)货为何反而大跌呢(ne)？阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近(jìn)期(qī)由于国内外(wài)焦煤价(jià)格(gé)倒挂，贸(mào)易商进(jìn)口积极(jí)性较(jiào)低，导(dǎo)致焦煤(méi)供应(yīng)短期内有(yǒu)收缩趋(qū)势，不过焦企(qǐ)也处于主动限产状态，焦煤供需(xū)矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减需增(zēng)，基本面边际(jì)改善(shàn)，但钢联(lián)公布的铁(tiě)水日(rì)产量依然维(wéi)持接近240万吨(dūn)的水平，在(zài)终端需(xū)求(qiú)表现一般的背景下(xià)，焦炭需求仍有(yǒu)转均码一般是什么码，均码一般是什么码数弱预(yù)期。中(zhōng)长期来看，考虑粗钢平(píng)控要求，今年全年焦煤(méi)供需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实际生(shēng)产成本较低，三(sān)季(jì)度(dù)蒙(méng)煤中长(zhǎng)协重新定价(jià)后，预(yù)计进口量会(huì)得(dé)到改(gǎi)善(shàn)。因此(cǐ)，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所(suǒ)企稳，但(dàn)期货市场氛围仍(réng)难言乐观，导致期货(huò)和现(xiàn)货短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从价(jià)格表现上看，前(qián)期煤(méi)焦(jiāo)跌幅明显大(dà)于板(bǎn)块(kuài)内其他品种，估值相(xiāng)对偏低(dī)，这(zhè)也使(shǐ)得(dé)继(jì)续杀估值的驱(qū)动明(míng)显减弱(ruò)，而(ér)估值修复配合近期焦煤进(jìn)口减(jiǎn)量(liàng)、钢(gāng)厂复(fù)产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出(chū)现反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材需求依然(rán)乏力(lì)，钢厂复产将(jiāng)会再(zài)次加重其供需压力，需求负(fù)反(fǎn)馈仍将(jiāng)会向原材料(liào)端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成(chéng)说，短(duǎn)期煤(méi)焦交易逻辑变(biàn)化较快(kuài)，价格(gé)波动(dòng)剧(jù)烈，预计(jì)仍将以底部(bù)区间振(zhèn)荡走势为(wèi)主；中长期(qī)来看，煤(méi)焦供需趋(qū)于宽松的(de)预期未变，在估值回升后仍将是板块内空配(pèi)最(zuì)佳品种。

　　对于(yú)煤焦后(hòu)市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤焦(jiāo)有三条主线：一是焦煤(méi)供应宽(kuān)松，并给焦炭(tàn)带(dài)来成本端(duān)压力(lì)；二(èr)是终端需求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是海外衰退(tuì)预期如何演(yǎn)绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松(sōng)是大概率事件，且4月地产数据表(biǎo)现(xiàn)依然(rán)一般，负反馈以及粗钢(gāng)平(píng)控都是压低铁水产(chǎn)量的可能因素(sù)，因此煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹，中长期(qī)来看也是(shì)易(yì)跌难涨。

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