中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为外资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第(dì)三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客(kè)群(qún)机(jī)构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合(hé)并(bìng)可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)202钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量2年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞争力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步(bù)完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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