周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入(rù)的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再(zài)度(dù)显现。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资(zī)金净流入，“中特估”长期投资(zī)价值被(bèi)资金看好(hǎo)，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资(zī)金追逐；净(jìng)流(liú)出方面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及(jí)基(jī)建、非银、电力ETF等(děng)短期(qī)净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看(kàn)好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交(jiāo)均价2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪测算，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周5个交易日，5天股市(shì)调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现了资(zī)金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和(hé)嘉实(shí)基金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居(jū)前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市(shì)表现看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收(shōu)红，上(shàng)证50指数(shù)涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入(rù)的榜首(shǒu)，单日(rì)净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低(dī)位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位(wèi)居净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇(yù)高位(wèi)回调的(de)游戏ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆市(shì)买入，不(bù)过目前(qián)游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍(réng)然有资金逆(nì)市净(jìng)买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的上述流向(xiàng)情(qíng)况，一位公(gōng)募(mù)股票(piào)权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软将(jiāng)驱动市(shì)场(chǎng)展现出(chū)更多结构性(xìng)机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资金可(kě)能更青睐(lài)用大盘(pán)宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等来跟踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的(de)平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏(xì)为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还会长期(qī)关注数字化对(duì)生产力的(de)提升(shēng)，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整(zhěng)下来的行业(yè)，可能会继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐步修(xiū)复，权(quán)重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数(shù)据不及(jí)预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价(jià)值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或(huò)有(yǒu)望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧是过去(qù)的(de)A股(gǔ)市场对(duì)部分传(chuán)统行业国央(yāng)企的严重(zhòng)低配和(hé)低估(gū)。而在这种(zhǒng)大幅低估和低配背景(jǐng)下(xià)，部分企业(yè)因为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复成为了可能(néng)。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整体估(gū)值(zhí)仍旧(jiù)处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平(píng)，部(bù)分(fēn)个股尤其是基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍(réng)具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净流出资(zī)金(jīn)。但也有(yǒu)部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海(hǎi)外指数(shù)遭遇(yù)资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出(chū)现(xiàn)象，华(huá)夏(xià)、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净(jìng)流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市(shì)调整中迎来“获利了结”资金，单日净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募机构评价(jià)，基建板块受益于“一带一(yī)路”板块前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，有(yǒu)调整要求，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋(qū)势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流(liú)出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金(jīn)融业绩(jì)超预(yù)期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保证金比(bǐ)例下(xià)调(d2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪iào)，经济温和复苏下行业景气度有望(wàng)持续修复。保险板块一季报净利润(rùn)超预期，部分险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险的(de)产品力实(shí)现了一(yī)定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转趋(qū)势较明显(xiǎn)，资产端或(huò)有望维持(chí)较高增速(sù)。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行(xíng)总体回(huí)升有望(wàng)将(jiāng)促进电力消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)增长。受上(shàng)年同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持(chí)续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅(fǔ)助服务(wù)市场机制有望持续推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价等(děng)机制或(huò)有望出台(tái)。

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