北(běi)京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资(zī)人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了(le)上市(shì)公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术(shù)平均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对(duì)比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海(hǎi)天(两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（6005两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音19.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行业滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差(chà)距(jù)最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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