4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季(jì)强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续(xù)偏弱(ruò)局(jú)面(miàn)下(xià)，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于(2000克是多少斤 2000克等于多少公斤yú)宽(kuān)松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接(jiē)订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到10天，较上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大(dà)部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业(yè)增(zēng)加原棉(mián)储(chǔ)备(bèi)库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供(gōng)了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未(wèi)有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供(gōng)应(yīng)端利多的推(tuī)动下(xià)强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一(yī)步(bù)加剧了市场对于新年(nián)度产(chǎn)量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地(dì)区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引(yǐn)发(fā)了市场对(duì)于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年(nián)同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人士(shì)对(duì)新(xīn)年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月(yuè)份国(guó)内价(jià)格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种植面积(jī)下(xià)降(jiàng)和播种期低温天气的(de)双重作用下(xià)，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机(jī)率维持(chí)高位，而(ér)成(chéng)品库(kù)存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不(bù)过(guò)接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复苏的(de)逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国(guó)已(yǐ)经成为(wèi)支撑全球棉花消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的(de)美棉周度净签约量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球2000克是多少斤 2000克等于多少公斤棉花消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气(qì)对(duì)棉花正(zhèng)常(cháng)出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内(nèi)外(wài)棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季(jì)后(hòu)需(xū)求(qiú)支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基(jī)本面缺(quē)乏(fá)实质性利好，天气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待(dài)观(guān)察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有望继(jì)续抬(tái)升。

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