金融界5月22日消息(xī) 悄然之间，已经崩盘了33年(nián)的日本(běn)股市竟然奇迹般的(de)活过(guò)来(lái)了(le)，甚至(zhì)还(hái)在不断挑战新高，真是活久见。

　　22日(rì)，日本股市主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是自(zì)日本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今年以(yǐ)来日经225指数已涨超(chāo)19%。

　　而这之前，日(rì)本股市几(jǐ)经挣扎但是最终都黯(àn)淡收场，但是似乎这次有点不一(yī)样(yàng)的(de)味道，“股神”巴(bā)菲特当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍助阵、“华尔街(jiē)大(dà)鳄”高盛摇旗(qí)呐喊以及

　　地缘政治的变(biàn)动使得日本股市变(biàn)得(dé)微妙(miào)起来(lái)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺(quē)的(de)力量。数据显示，海外(wài)投资者(zhě)对日本股票(piào)需求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外投资(zī)者净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日(rì)元（约合157亿美元）的日(rì)本股(gǔ)票(piào)，为2017年(nián)10月以(yǐ)来(lái)最大规(guī)模(mó)的(de)外国人净购买量。不过，日本企业部门仍然是(shì)日(rì)本股票的(de)最大净买家，年初(chū)至(zhì)今(jīn)的买入(rù)量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元。

　　当然这(zhè)其(qí)中也包括在3年前(qián)就“闻(wén)到”金钱味道的巴菲特，2020年8月(yuè)，巴菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦公司(sī)（下称“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了日本前(qián)五(wǔ)大贸易公司每家略高(gāo)于5%的(de)股(gǔ)份(fèn)。这五大贸易公司分(fēn)别(bié)是(shì)伊藤忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三井物产、住友(yǒu)商事(shì)和(hé)丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购买并扩大了对日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近期数据(jù)披(pī)露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日(rì)本持有的股票(piào)比在美国以外(wài)任何(hé)其他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了(le)日本(běn)五大(dà)商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁(suì)高龄的(de)他还在上个月罕见地亲(qīn)自访问(wèn)日本。

　　对于为何在这(zhè)个时点(diǎn)，不(bù)断增持日本股票(piào)？在5月初巴菲特股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日本商社的决(jué)定(dìng)其实非常简单，也非常容易理(lǐ)解，我们可能和(hé)这五家公司都有过(guò)业(yè)务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这些(xiē)公司能够支付不错的(de)分红，在某(mǒu)些情况(kuàng)下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的(de)一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所以我们就(jiù)开(kāi)始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行(xíng)的部分原因(yīn)是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克(kè)希尔非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲(fēi)特的接班(bān)人），因为接(jiē)下来(lái)双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还是老的(de)辣。

   多(duō)位(wèi)大(dà)佬抄底日(rì)本

　　除了(le)巴菲特，还有(yǒu)其他(tā)大佬(lǎo)也在(zài)紧(jǐn)锣(luó)密鼓(gǔ)的行动中。3月31日(rì)，黑石集团主席(xí)苏世民拜(bài)访了日本(běn)首相(xiāng)岸田文雄。黑石集团(tuán)两年前在日本一(yī)举(jǔ)收购8家酒店，此行被外(wài)界(jiè)普遍认为日本(běn)还蕴(yùn)藏着(zhe)更多投资机(jī)会。

　　同一时期，黑石集(jí)团(tuán)最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的竞(jìng)争对手——KKR创始(shǐ)人(rén)亨利·克拉维(wéi)斯(sī)也在日本与投资对象展开交流。

　　4月(yuè)初(chū)造(zào)访日本东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候决(jué)定重新在东京(jīng)开(kāi)设(shè)办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的(de)运营牌照。

    日本受(shòu)益于地(dì)缘政治格局变化

　　自1989年(nián)日本泡(pào)沫经济崩溃以来，日本股市一(yī)直都在苦苦的填(tián)坑之中，如今似乎局(jú)面发生(shēng)了变化。

　　虽然巴菲特(tè)在股东(dōng)大会上解释了(le)抄底日本股市，但是“狡猾(huá)”的巴(bā)老(lǎo)爷(yé)子也(yě)有(yǒu)所保(bǎo)留。站在事后马后(hòu)炮的角度看，对股市(shì)拥有独特理解的(de)巴菲(fēi)特对(duì)国际地缘政(zhèng)治的变化也颇有研究。

　　自2018年中美(měi)贸易(yì)争(zhēng)端以来，国际(jì)地缘政治格(gé)局巨变。在新的地缘政治(zhì)格局(jú)下，日(rì)本在(zài)亚太格(gé)局中(zhōng)扮(bàn)演(yǎn)了更(gèng)加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等(děng)产业发(fā)展中野(yě)心勃(bó)勃，这(zhè)都成(chéng)为了边际上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也(yě)会发现日(rì)本的设备投资(zī)开始进入(rù)加速期，这背后有产业自(zì)身发展的原因，也(yě)暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大背景下(xià)反而成为了“避风(fēng)港(gǎng)”。

　　“嗅到(dào)了(le)”日(rì)本敏感(gǎn)变化的巴菲特，一直在等待出(chū)手(shǒu)的时(shí)机。直(zhí)到新(xīn)冠(gu当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍ān)危机(jī)爆发，日本股(gǔ)市出现(xiàn)急(jí)搓，巴菲特终于等到了被低估的(de)日本(běn)资(zī)产，自此疯狂抄底日本股市。

　　而日(rì)本(běn)5大商社也用业绩证明自己的确被低(dī)估了(le)。据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财(cái)报于5月9日(rì)全部出炉。5大商社的合(hé)计(jì)净利润超过(guò)约4.2万亿日元，在短短(duǎn)2年(nián)时间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍。

　　除了日本基(jī)本(běn)面发(fā)生的变化，日本监管层的助推也是(shì)一股不容忽视的力(lì)量。日(rì)本监管层持续推(tuī)动企业经营能力的改善和价值的(de)修复，其(qí)中敦促企(qǐ)业对投(tóu)资(zī)者(zhě)提高(gāo)回报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓(zhuā)手。

　　尤(yóu)其是在今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，东(dōng)京证券交(jiāo)易所为了(le)改变大量个股(gǔ)股价跌(diē)破(pò)净值的情(qíng)况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注资金成本(běn)和股价(jià)经(jīng)营要求》要求上(shàng)市公司提(tí)高企业(yè)价值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价(jià)后(hòu)，日本股市开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热潮。

　　一向被(bèi)韭菜(cài)讥(jī)讽(fěng)为(wèi)“反向指标”的高(gāo)盛也出来高喊(hǎn)日本(běn)可能(néng)正(zhèng)接近(jìn)十年(nián)一遇的(de)牛市(shì)。至于日本股市未来将走向何(hé)方(fāng)，一切将(jiāng)由时间给(gěi)出答(dá)案吧。

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