关注市场热点消息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率可能(néng)需要进一(yī)步(bù)提(tí)高

　　周五(wǔ)，圣(shèng)路易斯(sī)联储行长布(bù)拉德表(biǎo)示，决策者可能不得不进一步(bù)提高利(lì)率(lǜ)以(yǐ)给通胀降温，但他补充称，自己(jǐ)将观望一定时间，看(kàn)看经(jīng)济(jì)数据(jù)表现(xiàn)再决定6月应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的(de)激进(jìn)政策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚通胀是否处于(yú)通(tōng)往2％的道路上。” 布拉(lā)德(dé)表(biǎo)示，需要看到“通胀实质性(xìng)下降”才能确信(xìn)没(méi)有(yǒu)必要加(jiā)息。

　　布拉德(dé)还表示，他认(rèn)为(wèi)美联储仍然可以实现软着陆(lù)，在(zài)不触发(fā)经济严重下滑的情况下(xià)帮助(zhù)通胀(zhàng)率(lǜ)回(huí)到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入(rù)衰退，但这不是基线情景。我认为基(jī)线情境是经济(jì)增长(zhǎng)缓慢，劳(láo)动力(lì)市场可能略(lüè)有疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德(dé)说(shuō)。

　　布(bù)拉德是美(měi)联(lián)储决策者中(zhōng)鹰派官员的代表人物，素有“鹰(yīng)王”之称，但今(jīn)年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与内(nèi)地利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作15日正式(shì)启动

　　中国(guó)人民银行5月5日表示，香港(gǎng)与内地利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作（即 “互换通”）的各项准备工作(zuò)进展顺(shùn)利，初期先(xiān)行(xíng)开通“北向互换通(tōng)”，“北(běi)向(xiàng)互换通”下的(de)交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”，是香港及(jí)其(qí)他国家和地(dì)区的境外(wài)投资者经由香港与内地基础设(shè)施机(jī)构(gòu)之(zhī)间在(zài)交易、清算、结(jié)算等(děng)方(fāng)面互联(lián)互(hù)通(tōng)的机制(zhì)安排，参与内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)。初(chū)期可(kě)交易品种(zhǒng)为(wèi)利率(lǜ)互(hù)换产品，报(bào)价(jià)、交易(yì)及结算币种为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境内投(tóu)资(zī)者需与外汇交易中心签署报价商(shāng)协(xié)议(yì)，并为上(shàng)海清算所利率互换集中清算(suàn)业务的清算会员或该类(lèi)会员的清(qīng)算客(kè)户(hù)。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境(jìng)外投(tóu)资者为符合人民银行要求(qiú)并(bìng)完成内(nèi)地银行间债券市场准入备(bèi)案的(de)境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，并经外汇交易中心开通(tōng)“北向(xiàng)互换通”交易权(quán)限。拟申(shēn)请开通“北向互换通”交易权限的(de)境外投资者需同时申请(qǐng)成(chéng)为场外结算公司的清算会(huì)员或该(gāi)类会员的(de)清算客(kè)户(hù)。

　　初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额(é)为200亿(yì)元(yuán)人民币，清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)，后续可根据市场情况(kuàng)适时调整额度(dù)。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债(zhài)市场出现(xiàn)“大乌龙”。原(yuán)本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却(què)仍能正常交易，盘(pán)中一度上涨近15％。上交(jiāo)所(suǒ)发现后(hòu)，于当日上(shàng)午10时10分(fēn)实施(shī)停牌，并(bìng)发(fā)布公(gōng)告，就相(xiāng)关原因进(jìn)行排查。

　　5月5日(rì)盘(pán)后，上交所发布关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的公告。公(gōng)告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰(tài)工业股份有限公司（以下简称公司）在(zài)上(shàng)交所网(wǎng)站发(fā)布关于实施“嵘泰(tà池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊i)转债”赎(shú)回暨摘牌的(de)公(gōng)告称，嵘泰(tài)转债最后一个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月(yuè)5日起将停止(zhǐ)交易。公司(sī)后续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次提示性(xìng)公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术原因，该可(kě)转债仍挂牌交易。上交(jiāo)所发现后，于(yú)当日上午10时(shí)10分实(shí)施停(tíng)牌(pái)。经统计，嵘泰转债在匹配成交(jiāo)阶段共成交(jiāo)8.35万手，累(lèi)计成(chéng)交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券交易所债(zhài)券交易规则》第一(yī)百三十(shí)条(tiáo)等(děng)相关规定，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债2023年5月5日(rì)相关匹配成交取消，交易无(wú)效(xiào)，不进行清算(suàn)交收(shōu)。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和赎回不受影响，正常进行(xíng)。

　　对于(yú)该事(shì)件的(de)发生，上交所深(shēn)表歉意，并将妥善(shàn)处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强(qiáng)势(shì)反弹

　　在(zài)宏观利空阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出尽后，市场情(qíng)绪有(yǒu)所(suǒ)回暖，叠加油脂市场基本面迎来(lái)改(gǎi)善，“五一(yī)”假期过后，油脂市(shì)场连涨两日。昨日，棕榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领(lǐng)涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随(suí)美联储(chǔ)继续加息预(yù)期以及欧美(měi)银行业危(wēi)机的继(jì)续发(fā)酵(jiào)，国际原油价格大幅下挫(cuò)，外围市场环(huán)境整体偏弱。5月(yuè)4日(rì)凌晨，美联储如预期加息25个(gè)基点，这是本(běn)轮加息(xī)周期的第十次加息，也可能(néng)是本轮紧(jǐn)缩周期的终点(diǎn)。同时(shí)，欧(ōu)洲央行周四(sì)决定放慢加息(xī)步伐。在(zài)外围利空(kōng)阶段(duàn)性出尽后，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪出现反弹(dàn)，油(yóu)脂(zhī)价格在假期(qī)开盘走弱后(hòu)也迎(yíng)来上涨(zhǎng)。”中泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过(guò)程中，棕榈(lǘ)油领(lǐng)涨油脂，产地供给偏紧，同时(shí)国内棕榈油库(kù)存连续下(xià)降支撑盘面走强(qiáng)，菜油(yóu)紧(jǐn)随其后(hòu)，而豆油因5—6月(yuè)大豆到港压力(lì)涨幅(fú)相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　在光(guāng)大期货研究所油脂油(yóu)料(liào)分析师侯(hóu)雪玲(líng)看来，油(yóu)脂市场的(de)强力反弹(dàn)是由基本面的(de)改善推(tuī)动的。她表示，一(yī)方(fāng)面源于餐饮端的利多预期(qī)。油脂(zhī)相关上(shàng)市(shì)企业一季度业(yè)绩大增，多因为销量(liàng)上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游(yóu)出(chū)行火爆，交通运(yùn)输部数据显示，假期前三天(tiān)日均(jūn)发送人数(shù)和2019年、2021年基本(běn)持平。这(zhè)意(yì)味着油脂(zhī)餐(cān)饮端(duān)消费亮眼，假期(qī)后，现货(huò)普遍(biàn)存在一轮补库(kù)需求(qiú)。未来很长一段(duàn)时间，餐饮端将(jiān池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊g)持(chí)续成为支撑油脂(zhī)需求的重要力量。另(lìng)一方面(miàn)，国内大豆压榨企业(yè)5月上旬仍出现不同程度的(de)停机计划，市场现货(huò)供应仍(réng)有偏(piān)紧张情(qíng)况，豆油累库速度(dù)放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超(chāo)预期(qī)下降。GAPKI数(shù)据显(xiǎn)示，印尼(ní)棕(zōng)榈(lǘ)油2月库存(cún)环比下(xià)降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼国内消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构(gòu)预期马来(lái)西亚棕(zōng)榈油4月(yuè)产量(liàng)环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口(kǒu)环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月库存环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)10％至(zhì)151万吨(dūn)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，海外市场方面，受到(dào)马来(lái)西亚棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕(zōng)榈油整体(tǐ)数据偏弱，出口月(yuè)度环比下降，且产量降幅(fú)不足(zú)，导致市场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库存预估(gū)超(chāo)预期下降的乐观情绪，推动期价(jià)快速反弹，而(ér)库(kù)存预(yù)估下降的原(yuán)因来自于马来西亚国内消费(fèi)需求的(de)增加。”中(zhōng)辉(huī)期(qī)货油脂油料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘带动(dòng)内盘油脂价格上(shàng)行，而豆油及(jí)菜油自(zì)身(shēn)基本面(miàn)供应增加的利空因素逐(zhú)步弱化也对盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏观(guān)和(hé)基本面，谁(shuí)将起到主导作用？

　　据外媒报道，周五公布(bù)的一项(xiàng)调查显示，全球第二(èr)大棕榈油生产国——马来(lái)西亚截至4月底的棕榈(lǘ)油库(kù)存料降至11个月以来最(zuì)低水平，因产量持(chí)平且马来(lái)西亚国内使用(yòng)量增加。受访(fǎng)的九位分析师和贸易商预估中值显示，棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连(lián)续第三(sān)个月减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时(shí)，国内(nèi)棕榈油库存(cún)也由升转降，刷新(xīn)5个半(bàn)月的最(zuì)低水(shuǐ)平。中国粮(liáng)油(yóu)商(shāng)务网监(jiān)测数(shù)据显示(shì)，截至2023年第(dì)17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨(dūn)，较上(shàng)周减少4.5万吨(dūn)；合同量(liàng)为4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万吨(dūn)。其中24度(dù)及以下库存(cún)量(liàng)为73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马(mǎ)来西亚和(hé)国内棕榈油库(kù)存都在(zài)下降，但原(yuán)因(yīn)各有不同。马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)下降的主要原因来自于产量(liàng)的季节(jié)性减产以及(jí)印尼国内出口政策限(xiàn)制导致的棕榈油出口(kǒu)较好。而国内棕榈油(yóu)库存大(dà)幅下(xià)降，主要是受到年初国内(nèi)疫(yì)情防控措(cuò)施优(yōu)化调整带来的餐(cān)饮消费(fèi)的增加(jiā)，同时豆棕现货价差高(gāo)位(wèi)运行导致棕榈油替代(dài)性能大大(dà)增强(qiáng)，也进一步刺激了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽(suī)然马(mǎ)来西(xī)亚及中国棕榈油库存下降，但由于印尼5月出口政策(cè)出现(xiàn)调整，将允许更多的棕榈油出口，市(shì)场(chǎng)对于(yú)马来(lái)西亚棕榈油5月出口(kǒu)数(shù)据保持谨慎态度。中国和印度作为全球主要的棕榈(lǘ)油进口国(guó)，虽(suī)然库存(cún)都(dōu)不同程度下降，但都(dōu)仍处于(yú)历史较(jiào)高水(shuǐ)平，若棕榈(lǘ)油(yóu)价格上涨(zhǎng)，将抑制其消费(fèi)和进口积(jī)极性(xìng)。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来(lái)说，每年的1—4月属于去库周(zhōu)期，因(yīn)产量处于(yú)年内低位，无法满足(zú)当月需求。今年4月(yuè)国际豆(dòu)棕倒挂以及需求国库(kù)存(cún)偏高，棕榈油出口需求(qiú)差，但(dàn)依然没(méi)有扭(niǔ)转去库(kù)趋势(shì)。可以(yǐ)说(shuō)，产量绝对水平低(dī)是去库(kù)的主(zhǔ)要原因。后期随着产量季节性增加(jiā)，棕榈油(yóu)重(zhòng)新累库也是(shì)必然趋势。

　　国内方面(miàn)，侯(hóu)雪玲认为，棕(zōng)榈油(yóu)的去库更(gèng)多(duō)是供(gōng)需双重推动的结(jié)果。随着产地(dì)挺价，进(jìn)口利润(rùn)差，棕(zōng)榈(lǘ)油到港压力下(xià)降池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊，月均到(dào)港量30万(wàn)吨(dūn)左右。更(gèng)为(wèi)重(zhòng)要的是，国(guó)内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使用限制(zhì)减(jiǎn)少，棕榈油表观消费(fèi)同(tóng)比几乎(hū)翻倍。国(guó)内棕(zōng)榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进口增加，也(yě)就(jiù)是(shì)说(shuō)进口利润打开，产地让利，这至少需(xū)要产地库存(cún)压力明显恢(huī)复才有可(kě)能(néng)。因(yīn)此，未来产地(dì)的累库(kù)必将早于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前(qián)的市(shì)场情况来(lái)看(kàn)，短期(qī)内缺乏明显利(lì)多因(yīn)素驱动，因(yīn)此(cǐ)棕(zōng)榈油(yóu)上涨(zhǎng)缺乏可持续性。不过，从(cóng)更长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺(nuò)气候的预期下，棕榈油有(yǒu)望(wàng)逐步进入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的发生(shēng)和持续情(qíng)况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场人士看来(lái)，今年仍是“宏观大(dà)年”，宏观层面对于大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)的影响仍然起到主导作用。那么，对于油脂(zhī)市(shì)场来说是这样吗？

　　“美(měi)联储加息周期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，欧洲(zhōu)央行在周四也(yě)放慢了激进紧缩(suō)的步伐。在外(wài)围利空阶(jiē)段性出(chū)尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出(chū)现反弹(dàn)。不过，随(suí)着美联储会议(yì)的结束，市(shì)场焦(jiāo)点仍将集中在美国银(yín)行业的任何(hé)可能的风(fēng)险蔓(màn)延，对(duì)此仍(réng)需保持谨慎态度(dù)。对(duì)于油(yóu)脂来(lái)说，目(mù)前基本面(miàn)仍然多空交织。当前年(nián)度加拿大油(yóu)菜(cài)籽的(de)丰产对国内(nèi)市场(chǎng)的压力持(chí)续存在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的预期对豆系品种带来压力，另(lìng)外国内棕榈(lǘ)油整(zhěng)体(tǐ)库存(cún)偏高(gāo)也使得油脂整体的行情难以表现得特别强势。不过，油脂(zhī)的(de)估值在偏低的油粕(pò)比和(hé)当前(qián)年度南美大豆的减产(chǎn)预期的逐渐兑现背景下，又显(xiǎn)得处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以表现出独立走势(shì)，单(dān)边行情仍将(jiāng)比较多(duō)地被(bèi)宏观因(yīn)素主导(dǎo)。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾晖(huī)看来(lái)，由于美联储(chǔ)加息已经在市场预(yù)期当中，因此对大宗商品市场(chǎng)的利空影响有限。对于油脂(zhī)市场来说，虽(suī)然(rán)生物柴油消费占比不低，比如(rú)棕榈油工业消费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟(méng)工业消(xiāo)费和(hé)食用消费各占(zhàn)一半(bàn)，但各国(guó)生物(wù)柴油政策(cè)比例一段时(shí)期内是固定的(de)，不会因为原油及(jí)宏(hóng)观市场的波动(dòng)，而出现(xiàn)生(shēng)物柴油(yóu)产量的大幅波动(dòng)，加(jiā)上(shàng)油脂食用作(zuò)为消费必需(xū)品，宏观因素影响有限(xiàn)，因此油脂(zhī)自身基本面对价(jià)格波(bō)动仍然将(jiāng)起到(dào)主导作(zuò)用(yòng)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊