金融(róng)界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力(lì)期货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期(qī)到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现1年以来的(de)首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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