金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的(de)最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一(yī)个种植周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声(sh函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ight: 24px;'>函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖(táng)价(jià)格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别(bié)是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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