AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和(hé)可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的(de)观(guān)点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会(huì)和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业(yè)机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人(rén)工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度(dù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他(tā)的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市(shì)场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的(de)部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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