编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模(mó)仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在(zài)细分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换了药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流(liú)的(de)最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的(de)压舱石(shí)地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也(yě)出(chū)现在(zài)他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了(le)金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利(lì)用次高端(duān)和(hé)地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上一(yī)季(jì)度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他的(de)最爱(ài)，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国(guó)内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季(jì)报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他(tā)表示：“本基(jī)金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双(shuāng)二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分(fēn)制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路(lù)依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数(shù)两位(wèi)来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依(yī)然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基(jī)金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中字头(tóu)中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司(sī)达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高(gāo)估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外(wài)垂(chuí)青。此外(wài)，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们(men)都(dōu)希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公(gōng)募状元(yuán)，目(mù)前(qián)其(qí)担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国(guó)海油和(hé)中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调整立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的(de)权益(yì)市场，特(tè)别是前期调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖端技(jì)术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的(de)科技创新和(hé)受(shòu)益于(yú)国民经济持(chí)续(xù)增长的(de)消(xiāo)费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液(yè)压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理(lǐ)的长城(chéng)科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说来，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其(qí)占(zhàn)据了(le)十(shí)大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台型企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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